中枢不雅点 年内降息概率下落，需求端计策或使得通胀预期得以延续，对债市变成捏续性压制，债市作念多窗口或进一步后移。 1. 年内降息概率进一步下落。年内降息概率或在“财政替代货币、结构替代总量、预期处治”三重效应下进一步下落。领先，财政贴息≈定向降息，央行总量用具必要性下落；其次，结构性计策或扼制“全面降息”空间，更故意于驻扎资金空转；临了，通胀预期升温，央行降息愈加严慎，年内降息概率进一步下落。 2. “反内卷”行情下通胀预期被再次强化。在“反内卷”计策捏续鼓励的布景下，通过供给收缩→价钱信号→
