【内容提要】
咫尺，东说念主民币跨境结算形成了以“代理行”、“算帐行”和“东说念主民币NRA账户”三种模式为代表的传统旅途，和以东说念主民币跨境支付系统为骨干的全新通说念。东说念主民币传统跨境结算模式在信用风险防控上存在较大问题。东说念主民币跨境支付系统天然在信用风险防控上取得较猛进步，但流动性风险应付不及，业务功能单一，仍难以温存东说念主民币国际化的需求。
【要道词】
支付系统 东说念主民币跨境支付 支付风险规制
一、问题的冷漠
跟着中国经济实力与国际影响力的不休增强，东说念主民币国际化的呼声和愿望愈发要紧。从东说念主民银行与列国央行签署本币互换公约，到在香港、新加坡、伦敦等国际金融中心纷繁诞生东说念主民币算帐行，再到谋求东说念主民币纳入国际货币基金组织SDR货币篮子，东说念主民币国际化的脚步不休加速。好意思国《华尔街日报》网站2015年10月6日报说念，8月份东说念主民币在各人支付货币阛阓合占的份额为2.8%傍边排行第四，排行前三的好意思元、欧元和英镑所占份额分别为44.8%、27.2%和8.5%。天然东说念主民币在各人支付货币阛阓合占份额还相比小，但东说念主民币的使用量一直在稳步飞腾。[1]2015年12月1日，国际货币基金组织晓示，东说念主民币将于2016年10月1日被崇拜纳入SDR货币篮子，所占权重仅次于好意思元和欧元，位列第三。
东说念主民币国际化最基本的要求等于东说念主民币不错在境内和境外开脱便利的流动。这一方面需要放开本钱管制、加强离岸东说念主民币中心的成立等计谋层面的赈济。另一方面也需要东说念主民币跨境支付系统等本领层面的复旧。在以东说念主民币计价的跨境贸易结算的实践中，东说念主民币跨境结算形成了“代理行模式”、“算帐行模式”和“东说念主民币NRA账户模式”（Non-Resident Account，即境外机构东说念主民币结算账户，以下简称“东说念主民币NRA账户”）三种传统模式。传统模式将境外金融机构平直接入境内支付系统，风险防控措施建立不及，境外金融机构的信用风险容易向境内传导。东说念主民币跨境支付系统（Cross-Border Interbank Payment System，以下简称“CIPS”）[2]初步责罚了上述问题，关联词其结算机制不利于应付流动性风险、功能单一，尚难以温存东说念主民币国际化的需求。
下文领先分析支付系统运转模式过甚存在的风险类型。其次，梳理传统东说念主民币跨境结算模式和东说念主民币跨境支付系统的运作机制，再网络支付系统的风险类型具体分析传统东说念主民币跨境结算模式的缺欠，指出东说念主民币跨境支付系统的进步和不及。临了冷漠对东说念主民币跨境支付系统的发展建议。
二、支付系统风险与规制
支付结合经济生计的各方面，小到巷子杂货铺里销售酱油醋，大到证券阛阓里的证券交易。当代社会跟着银行业务本领的发展，支付行为不再是简略的一手交钱，一手交货。而是愈来愈依靠各式支付系统，通过算帐、结算等过程完成各自账户数字的增减。跟着经济行为的发展，各式支付系统积存的风险也不休扩大。跨境支付手脚支付行为的一种特殊神色，在支付经由、支付风险等方面与一般支付具有相通性。
（一）支付与支付系统
支付是指因经济行为引起的，能以一定的货币价值进行计量的债权债务奉赵行动及过程。[3]这里的货币包括现款、交易银行货币、中央银行货币和股票、债权等神色有价证券。咫尺较为常见的是现款支付和以交易银行货币、中央银行货币进行的非现款支付。
由银行主导的非现款支付，由于在安全性和粗浅性上的上风，是咫尺交易行为中主要的支付神色。非现款支付的经由一般包括三个部分——交易、算帐和结算。交易，即交易两边债权债务推敲形成、说明并向银行发送支付提醒的方法。算帐，即银行收到支付提醒后，清查交易两边债权债务并联想数额的过程。结算，即银行最终增减交易两边账户数额的行为。
非现款支付皆是借助支付系统而竣事的。国际算帐银行（Bank for International Settlements）将支付系统界说为“保险货币通顺的一系列用具、银行业务过程以及银行间资金转账系统”。本文主要究诘银行间的资金转账系统。银行间的支付系统主要分为延伸净额结算系统（DNS）和及时全额结算系统（RTGS）。
1、延伸净额结算系统
延伸净额结算系统，收到支付提醒后，并不是及时进行轧差，而是将其积存到一定时刻后再进行双边或多边轧差，银行仅需结算周期性轧差后的净额即可。这种支付系统对参与银行的流动性要求较低，因为轧差后的净额不会大于银行发起的总共支付的总和。关联词这种结算系统的结算效率较低，因为轧差是按一定周期进行的，处于两个周时期的支付提醒恭候的时刻较长。
2、及时全额结算系统
实行全额结算系统，收到支付提醒后，只须发起行的账户余额高于支付数额，发起行和收款行间就及时结算，变更各自的账户余额。不然，支付提醒将处于恭候情状。比及发起行账户余额温存要求时，支付提醒再及时处理。这种支付系统的支付效率极高，因为结算是及时进行的。关联词它对于银行的流动性要求较高，因为银行要随时保持足以应付一段时刻内总共支付的资金。不然，支付提醒将延伸，支付效率大打扣头。
鉴于上述两种支付系统皆有着各自明显的优污点，频年来详细两者优点的夹杂支付系统闹热发展。一般而言，夹杂支付系统是在及时全额结算系统的基础上，引入流动性量入为出机制，克服及时全额结算系统对流动性要求高的污点而发展出来的。[4]
（二）支付系统风险与注重
支付在交易、算帐和结算过程中，面对的主要风险是支付无法被结算。变成支付无法结算的原因可能开头于支付参与者、支付系统运营者、支付系统自身以及支付系统之外的不可抗力。一般不错将支付系统风险，分为信用风险、流动性风险、操魄力险、业务风险。信用风险是各支付系统濒临的主要风险。相等是在跨境支付时由于付款行和收款行地舆距离较远，加之时区、交易民风等原因，信用风险发生的可能性更大。因此信用风险成为跨境支付系统需要责罚的主要问题。
1、信用风险与注重
信用风险，即支付系统的某一参与者无法履行由结算而产生的对其他参与者的债务，而使其他参与者遭逢失掉的风险。信用风险在延伸净额结算系统中发生的概率较大。因为结算是周期性进行的，在净额结算前，参与者可能已经失去履行债务的智商。而由于两边和多方轧差已经进行，信用危险不仅会在丧失债务履行智商的参与者的敌手方出现，并且会在通盘系统中总共参与者中彭胀，激勉多米诺骨牌效应，变成更多的参与者失去偿债智商。跟着本领的进步，及时全额结算系统的出现极地面缓解了支付系统参与者间的信用危险。关联词，及时全额结算系统对流动性要求较高，为了进步支付效率，拆借、信用额度等融资妙技的引入，使信用风险在支付系统中发生的可能性仍然存在。
在跨境支付时，由于地舆原因、信息不畅和交易民风等原因，信用风险会成倍放大。如若支付系统不作出相等安排，则这种风险只可由交易参与者自行承担。知名的赫斯塔特银行歇业事件就充分揭示了跨境支付信用风险过甚强劲的缓和性。1974年6月28日，数家德国银行动向纽约汇出好意思元，向敌手方赫斯塔特银行进行了德国马克——好意思元的换汇交易。由于德国和好意思国所处不同期区，这些交易的算帐发生了时刻上的疲塌，使得好意思元并莫得立即送往敌手方的银行而是在赫斯塔特银行挂起。就在这数小时内，赫斯塔特银行接到德国当局要求算帐的敕令，该银行丧失支付智商，应支付的好意思元并莫得被汇往纽约。从事外汇交易的多家德国银行和好意思国银行均遭逢失掉。该事件的发生促进了及时全额结算系统在跨境支付领域的粗豪应用，以及巴塞尔银行监管委员会的建立。
为从根柢上责罚信用风险，列国普遍通过确立结算的最终性的方式，承认支付系统参与者丧失偿债智商后支付的遵循。结算最终性是指支付系统对平直参与者和波折参与者发起的支付提醒仍是结算即具有最终性，其遵循不受其他债权债务的影响，即不受歇业法或其他法律的影响和记挂。结算最终性确保了已经轧差的支付不会被拆除，一家系统参与者的信用风险不会跟着支付系统扩散。[5]
2、其他风险与注重
流动性风险，是指一个或多个参与者持有的结算金钱流动性不及，从而扰动系统中流动性的流动，导致支付延伸或支付失败的风险。[6]流动性风险多出当今及时全额支付系统中，它会极地面影响结算的效率。该风险一般通过引入流动性量入为出机制等本领妙技责罚。
操魄力险，是由系统参与者职工的操作造作或者支付系统外的不可抗力等成分变成的支付系统运行中断，所激勉支付失败的风险。一般支付系统皆会遴选制定相应的救急预案，进行数据备份、建立多中心的方式应付外界成分产生的风险。
业务风险，指运营支付系统的公司发生谋划难过的情况，激勉支付系统无法泛泛运行的风险。部分支付系统由私营公司负责运营，它自身遭逢业务风险时，支付系统也会受到影响。列国央行一般会对运营支付系统的私营公司建立较为严格的监管措施，退缩其发生业务风险。
三、传统东说念主民币跨境结算模式运作机制与残障
持久以来，由于加多外汇储备、国际贸易民风等原因，中国对外贸易结算要求出口收汇，入口付汇，或者说是收支口计价和结算货币必须皆是可兑换货币（主如若好意思元）。境内企业从事收支口贸易时，需要在境内银行开设有意账户，入口时用东说念主民币兑换外汇支付货款。出口时，用收到的外汇兑换东说念主民币。外汇汇率的波动会影响企业的利润，加多贸易风险。唯有在贸易量较少的边境贸易以及与中国东说念主民银行坚毅了本币支付公约的国度之间自觉遴选两边本币结算。[7]2008年金融危险发生后，好意思元、欧元等主要贸易结算货币汇率的大幅波动，对中国与第三国间的跨境贸易变成了较大影响。因此，中国政府冷漠开展国内特定地区与邻近特定国度和地区的跨境贸易结算试点。
2009年4月8日，国务院决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易东说念主民币结算试点，崇拜拉开东说念主民币跨境结算改造的大幕。2010年6月，试点范围扩大到北京、天津等20个省（白治区、直辖市），境外试点范围拓展至总共国度，试点业务范围拓展至货品贸易之外的其他时常技俩。2011年8月，试点范围扩大到寰球，但出口仍限于试点企业[8]。2012年3月，取消货品贸易收支面试点企业落幕。通过上述试点，东说念主民银行依托各交易银行初步建立起“代理行模式”、“算帐行模式”和“东说念主民币NRA账户模式”三种东说念主民币跨境支付模式。
（一）代理行模式
代理行模式是咫尺最为普遍的东说念主民币跨境结算模式。一般由具备国际结算业务智商的境内交易银行与境外银行签署东说念主民币代理结算公约，由其代理境外银行与境内银行、企业进行东说念主民币算帐和结算。境外银行需要在境内代理行开设东说念主民币同行交游账户，并准备资金。需要结算时，领先由境外银行通过环球银行金融通信系统（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，简称“SWIFT”）向境内代理行发出支付提醒。境内代理行收到提醒并核查后，再通过中国当代化支付系统（China National Automatic Payment System，以下简称“CNAPS”）[9]或代理行行内算帐系统与境内结算银行进行资金划拨。
例：
境外企业西班牙花旗公司与境内企业安邦公司间需要用东说念主民币结算货款。花旗公司在境外银行西班牙桑坦德银行开设结算账户，安邦公司在境内银行中国成立银行北京分行（以下简称“建行北京”）开设结算账户。桑坦德银行与中国工商银行之间签署了东说念主民币代理结算公约，中国工商银行动桑坦德银行开设了东说念主民币同行交游账户。
结算经由：出口时，花旗公司向安邦公司付款。则花旗公司向桑坦德银行发出支付提醒，桑坦德银行收到提醒核验无误后，变更花旗公司的账户余额，并通过SWFIT向境内代理行中国工商银行发出支付提醒。中国工商银行收到提醒核验无误后，变更境新手桑坦德银行的东说念主民币同行交游账户余额，并通过CNAPS向境内收款行“建行北京”支付。“建行北京”收到付款后，变更安邦公司的结算账户余额。入口时，反向操作即可。
（二）算帐行模式
算帐行模式是一种新近产生的东说念主民币跨境结算模式。它与代理行模式最大的区别在于，算帐行模式中境外银行支付资金的结算发生在境外，而代理行模式发生在境内代理行行内系统中。算帐行模式需要东说念主民银行在境外指定东说念主民币算帐行。一般由中国东说念主民银行与某国央行坚毅公约，指定一家中资银行的国际分行手脚该国的东说念主民币算帐行。由于，算帐行模式对境外算帐行资金、信用等要求较高，祖国际算帐行一般为大型国有控股交易银行。[10]境外银行通过算帐行进行跨境结算时，领先必须在当地的东说念主民币业务算帐行开设东说念主民币同行交游账户，并准备资金。需要算帐时，领先由境外银行通过SWIFT或当地及时结算系统向境外东说念主民币业务算帐行发出支付提醒。境外东说念主民币业务算帐行收到提醒后，通过其在境内总行接入CNAPS的账户与境内结算银行进行资金划拨。因为香港、澳门的东说念主民币算帐行通过深圳和珠海的城市处理中心平直接入了CNAPS。是以在香港或澳门进行的跨境东说念主民币支付业务，由算帐行平直与境内结算银行进行资金划拨，而不需要通过境内总行账户，效率更高。
例：
境外企业西班牙花旗公司与境内企业安邦公司间需要用东说念主民币结算货款。花旗公司在境外银行西班牙桑坦德银行开设结算账户，安邦公司在境内银行中国成立银行北京分行（以下简称“建行北京”）开设结算账户。中国工商银行马德里分行（以下简称“工行马德里”）为境新手桑坦德银行场地国的东说念主民币业务算帐行，“工行马德里”为桑坦德银行开设了东说念主民币同行结算账户。
结算经由：出口时，花旗公司向安邦公司付款。则花旗公司向桑坦德银行发出支付提醒，桑坦德银行收到提醒核验无误后，变更花旗公司的账户余额，并通过场地国的支付系统向“工行马德里”付款。“工行马德里”收到付款核验无误后，由境内工行总行通过CNAPS向“建行北京”支付。“建行北京”收到付款后，变更安邦公司的账户余额。入口时，反向操作即可。
（三）东说念主民币NRA账户模式
东说念主民币NRA账户，全称为境外机构东说念主民币结算账户，即境外机构在中国境内金融机构开立的东说念主民币银行结算账户。[11]这种模式与前两种彰着不同，它的参与主体主如若境外企业，而非境外银行。境外企业可任性选拔具有办理国表里结算业务等禀赋的境内中资或外资银行开立NRA账户。境外企业开立账户时需向境内银行提交其在境外注册成立并被批准在境内开展业务的文献等良友。由境内银行负责真的性和正当性审查，提交东说念主民银行当地分支行核准后，境外企业可在境内银行开立非住户银行结算账户，并平直通过境内银行行内算帐系统和CNAPS完成东说念主民币资金的跨境算帐与结算。东说念主民币NRA账户不同于东说念主民币离岸账户，本质上就是境外机构在境内银行处开设的东说念主民币结算账户，东说念主民银行对其监管较为严格，用途相比单一，还需在境内缴税。因此，实践中应用该账户进行的跨境结算很少。
例：
境外企业西班牙花旗公司与境内企业安邦公司间需要用东说念主民币结算货款。花旗公司在中国工商银行北京分行（以下简称“工行北京”）开设东说念主民币NRA账户。安邦公司在中国成立银行北京分行（以下简称“建行北京”）开设结算账户。
结算经由：出口时，花旗公司向安邦公司付款。则花旗公司向“工行北京”发出支付提醒，“工行北京”收到提醒核验无误后，变更花旗公司的账户余额，并通过CNAPS向“建行北京”付款。“建行北京”收到付款核验无误后，变更安邦公司的账户余额。入口时，出资者反向操作即可。
（四）传统东说念主民币跨境结算模式的残障
参照上文所述的支付系和洽般濒临的四种风险类型，传统东说念主民币跨境结算模式的残障主要体当今以下几个方面。
1、信用风险。
传统东说念主民币跨境结算模式依赖CNAPS中的大额及时支付系统（High-Value Payment System，以下简称“HVPS”），除同行业务外，绝大多数支付皆通过HVPS进行最闭幕算。关联词，一方面HVPS自身信用风险防控尚存缝隙，另一方面HVPS也并非为跨境业务而联想，不具备抵挡跨境风险的智商。
HVPS信用风险防控措施存在缝隙。该系统属于及时全额结算系统，在抵挡信用风险上具有先天上风。关联词由于我国法律尚未明确规矩银行支付系统结算的最终性，因此HVPS的结算末端仍然存在被拆除的可能。[12]
HVPS不具备抵挡跨境支付风险的智商。HVPS在联想时并未推敲跨境支付的需求。HVPS的运行时刻（北京时刻8时至17时）与境外支付系统的运行时刻和境外金融机构进行支付的业务时刻不同，跨境支付时容易激勉赫斯塔特风险。即当境内银行已经完成结算时，境外金融机构歇业，则境内银行可能遭逢资金失掉。同期由于HVPS境表里汇款不作念严格别离，境外金融机构的风险会平直传到境内。如前所述，当发生赫斯塔特风险，境内银行遭逢失掉机，该银行可能继而产生流动性紧缺或信用风险。该银行激勉的支付失败和支付延伸将粗豪的在HVPS系统内彭胀。
2、流动性风险
上述三种模式皆需要境外参与方在境内银行开设账户，并准备资金。由于跨境支付的频率与资金界限难以臆度，而此类账户的收益率较低，故境外机构不倾向于将多数资金储存于此类账户。东说念主民银行原则上允许境内代理行动境外金融机构开设的东说念主民币同行交游账户进行账户融资。关联词融资的期限和方式落幕较多，故传统模式可能濒临流动性紧缺的情况，支付效率将受到极大的影响。
3、操魄力险
跨境支付信息传递时普遍使用的SWIFT系统的报文模式与我国国内的HVPS并不疏通，需要东说念主工完成信息翻译和录入耗时耗力，容易产生谬误，影响支付安全和效率。此外，SWIFT系统仅传递信息，虚假际进行结算。跨境支付资金的监管依赖境内代理行东说念主工录入东说念主民币跨境收付信息经管系统，漏报、错报的可能性大，容易对金融监管产生不利影响。[13]
传统东说念主民币跨境支付模式是在东说念主民币计价的跨境货品贸易实践基础上形成的。它在运作机制、风险防控等方面的固有残障，难以温存跨境东说念主民币平直投资的需求。2011年，跨境贸易东说念主民币结算量超2万亿元，跨境平直投资东说念主民币结算量超1100亿元。[14]面对广泛的阛阓需求，东说念主民银行2012年决定成立全新的东说念主民币跨境结算通说念——东说念主民币跨境支付系统（CIPS）。2015年《政府做事论说》明确冷漠，“加速成立东说念主民币跨境支付系统，完善东说念主民币各人算帐服务体系”。
四、东说念主民币跨境支付系统的运作机制与横暴
2015年10月8日，东说念主民币跨境支付系统（一期）崇拜上线，并由在上海诞生的跨境银行间支付算帐（上海）有限职责公司负责运营。2015年10月8日上昼9点整，首笔东说念主民币跨境支付系统业务由招商银行境外子行永隆银行完成。[15]东说念主民币跨境支付系统成立取得阶段性恶果。
（一）系统参与者
CIPS参与者分为平直参与者和波折参与者。平直参与者是在CIPS开立账户，领有CIPS行号，平直通过CIPS办理东说念主民币跨境支付的金融机构。波折参与者不在CIPS开立账户，但领有CIPS行号，请托平直参与者代其办理东说念主民币跨境支付。东说念主民银行证据交易银行的参与意愿，网络境内各银行跨境和离岸东说念主民币业务量、本领开发智商和外资银行国别地域分散情况等，经过本领老师统筹细目19家金融机构赢得平直参与者经验。[16]CIPS平直参与者必须是在中国境内照章诞生的银行业金融机构，境外金融机构只可肯求波折参与者经验。波折参与者通过平直参与者接入系统，并请托平直参与者开展业务。一个平直参与者不错与多个波折参与者建立业务推敲。一个波折参与者也可与多个平直参与者建立业务推敲。金融机构通过提交良友的方式，向CIPS运营机构肯求平直或波折参与者。肯求波折参与者的，由平直参与者代为提交良友。
（二）业务处理经由
CIPS运行业务处理前需要开立有关账户。领先，CIPS运营机构为平直参与者在CIPS开立不计息、不透支、日终余额为零的账户。平直参与者通过该账户与其他平直参与者办理东说念主民币跨境支付。其次，东说念主民银行动CIPS在大额支付系统（HVPS）开设不得透支、日均余额为零的结算账户。该账户响应总共CIPS平直参与者的权力，平直参与者依据CIPS账户余额享有权力。运营机构不得毛糙把握该账户内的资金。
CIPS的业务处理分为营业准备、白天处理和日终处理三个阶段。在营业准备阶段，主要进行开拓、资金等方面的准备。在此时期，平直参与者需要向其CIPS账户注入高于最低名额的资金。如果注入的资金低于最低名额要求，则平直参与者不行在CIPS白天处理阶段开展业务。白天处理阶段运行后，平直参与者还不错通过HVPS加多或减少CIPS账户内的资金，但账户余额应长久高于最低名额的要求。白天处理阶段临了30分钟内，不得注入资金。平直参与者CIPS账户间不错进行同行拆借，但不行平直通过HVPS向其他平直参与者的CIPS账户注资。
CIPS（一期）领受及时全额结算方式，只可办理应日结算的支付业务。白天处理阶段运行后，平直参与者接受客户请托，办理汇款时，证据不同权限遴选合适的报文类型向CIPS运营机构发出提醒。运营机构收到提醒、审查无误后，进行资金结算。如果该平直参与者的账务余额敷裕支付，则立即进行资金结算。余额不及支付时，则依据支付业务摄取的先后功令列队处理。资金结算完成后，运营机构分别向发起平直参与者和摄取平直参与者发送说明报文，宣告支付业务完成。发起平直参与者不错随时拆除列队中的支付业务。逐日白天处理阶段终了时，仍处于列队情状的支付业务将作念送还处理。
日终处理阶段，主要进行账户余额的转账和有关数据的查对。此时，CIPS自动把平直参与者CIPS账户内的余额转入其HVPS账户内。转账完成后，总共CIPS账户余额和CIPS在HVPS的结算账户余额均为零。CIPS与HVPS账户信息相符后，运营机构向平直参与者发送支付业务汇总查对信息和资金诊疗查对信息，便于其进行账务查对。
例：
境外企业西班牙花旗公司与境内企业安邦公司间需要用东说念主民币结算货款。花旗公司在境外银行西班牙桑坦德银行开设结算账户，安邦公司在境内银行中国成立银行北京分行开设结算账户。中国工商银行、中国成立银行均为CIPS的平直参与者。桑坦德银行是CIPS的波折参与者并与中国工商银行建立了业务推敲，由工商银行代理其办理CIPS结算。
结算经由：出口时，花旗公司向安邦公司付款。则花旗公司向桑坦德银行发出支付提醒，桑坦德银行收到提醒核验无误后，变更花旗公司的账户余额，并向工商银行发出支付提醒。工商银行收到提醒核验无误后，通过CIPS向成立银行支付。成立银行收到付款核验无误后，通过行内系统变更安邦公司的账户余额。入口时，反向操作即可。
（三）风险防控的进步与不及
1、信用风险防控的长足进步
CIPS在信用风险的防控上取得长足进步。领先，CIPS是隧说念的及时全额结算系统，即支付发起方账户内余额充足时，支付才及时结算，不然支付提醒处于列队情状。即使出现交易参与者丧失支付智商的情况，由于轧差和账户余额的变动是同期进行的，不存在信用风险扩散的可能。除同行拆借外，CIPS并未引入任何流动性量入为出机制、融资机制或互相授信机制，并且CIPS结算账户不行透支，基本不存在发生信用风险的可能性。同期，CIPS要求系统的平直参与者必须是境内金融机构，交易敌手方之间的交易时刻、交易民风以及法律适用均基本疏通，也灵验的注重了信用风险的产生。
其次，CIPS结算账户与国内的HVPS结算账户互相独处，使CIPS平直参与者的跨境支付业务与国内支付业务障碍，不错灵验注重境外金融机构的支付风险向境内传导。CIPS结算账户与HVPS结算账户独处建立，即便跨境支付业务发生风险，失掉额度也仅为CIPS结算账户内的资金，并不会对HVPS结算账户产生影响。从事跨境支付业务的金融机构与仅从事境内支付业务的金融机构不发生本质推敲，跨境支付风险仅存在于CIPS，在HVPS结算的境内业务不受影响。境内金融系统的安全得到保证。
临了，CIPS的白天处理时刻为北京时刻8时至21时，运营时刻比HVPS更长，基本温存各人各时区的支付需求，不错保证支付提醒大概被及时结算，能灵验退缩平直参与者与波折参与者间结算时赫斯塔特风险的产生。
关联词信用风险并未从根柢上得到责罚。对于支付系统参与者歇业时结算最终性和轧差安排的法律说明[17]，我国仍然莫得有意的法律规矩。如上文所述，这一缝隙可能动摇结算末端，激勉大界限信用风险。
2、业务效率的进步与金融监管的完善
CIPS领受了ISO20022报文圭臬，系统联想时充分推敲了SWIFT MT报文退换的要求，妥善责罚了传统模式下SWIFT报文与HVPS报文圭臬不同影响结算效率与安全的问题。
在金融监管方面，CIPS为总共参与者（包括平直参与者和波折参与者）细目了专属的行号，跨境支付时不存在传统模式的翻译问题。跨境资金流向一目了然，故意于打击洗钱等跨境金融不法。CIPS日终处理时，运营机构对当日支付数据的统计，便于监管机构掌持跨境支付的有关数据。相对于传统模式，基本扼杀了错报、漏报的可能性，愈加便利准确。
3、流动性风险应付的先天不及
CIPS在流动性风险应付措施彰着不及。CIPS手脚及时全额结算系统在流动性风险应付上存在先天不及。系统联想者又未为其联想相应的流动性量入为出机制，只是引入了同行拆借，CIPS运行中濒临流动性风险的可能性很大。
白天流动性供给安排对子想一个得手的及时支付系统至关紧要，它决定了流动性的成本及延伸支付的动机。[18]CIPS的账户是不计息的，平直参与者的流动性持有成本极高，因此倾向于将CIPS账户的余额保持在较低水平。由于平直参与者不错通过HVPS账户及时诊疗其在CIPS账户的余额，因此平直参与者势必高频诊疗CIPS账户余额，导致系统的职责加多。此外，天然CIPS账户允许同行拆借。关联词，通过同行拆借赢得流动性的成本势必高于从HVPS账户平直转入流动性。因此，这种流动性获取方式的本质酷好不大。CIPS流动性供给安排的不及，容易导致平直参与者押后支付提醒，以及支付在延伸后的蚁合爆发，将对系统的冗余度和抗压智商带来较大挑战。
总之，CIPS（一期）仅能基本温存现时东说念主民币跨境支付的需求，相对于传统模式而言，它在信用风险防控上取得了长足的进步，关联词在应付流动性风险方面略显保守，进步不及。
“代理行模式”、“算帐行模式”、“NRA账户模式”与“CIPS系统”相比
代理行模式
算帐行模式
NRA账户模式
CIPS系统
算帐系统
SWIFT、中国当代化支付系统（CNAPS）、内地银行行内算帐系统
场地国支付系统、内地银行行内算帐系统、中国当代化支付系统（CNAPS）
内地银行行内算帐系统、中国当代化支付系统（CNAPS）
中国当代化支付系统(CNAPS)、东说念主民币跨境支付系统（CIPS）
运作基础
境外银行与境内银行签署东说念主民币代理结算公约
东说念主民银行与境外央行签署公约，指定东说念主民币业务算帐行
境外企业在境内银行开设境外机构东说念主民币结算账户
有关银行加入东说念主民币跨境支付系统，赢得平直参与者或波折参与者经验
信用风险
信用风险较高，并易向境内传导
信用风险较高，并易向境内传导
信用风险低，与境内支付死别不大
信用风险低，境内与境外风险圮绝
监管进程
监管难以掌持跨境资金流向及界限
监管难以掌持跨境资金流向及界限
监管严格
便利的掌持跨境资金的流向及界限
便利进程
最为耗时繁琐
较“代理行模式”耗时少
与境内支付死别不大
耗时最少
安全性
安全性一般
安全性较高
与境内支付死别不大
安全性最高
五、发展建议
在分析CIPS运作机制和风险防控的基础上，笔者以为CIPS不错不才几个方面作念出改换：
第一，加多流动性量入为出机制，实行夹杂结算方式。在及时全额结算系统的基础上，引入流动性量入为出机制是咫尺主流支付系统遴选的基本妙技。在CIPS系统中引入连续净额结算本领，及时进行两边和多方轧差，进行净额结算，以达到量入为出流动性的见识。此外，还不错允许账户透支，针对不同的平直参与者，诞生不同的透支额度。针对及时全额结算系统存在的支付延后情况，不错遴选微辞量功令，要求平直参与者在规矩的时刻前提交不低于今日支付总和一定比例的支付提醒。
第二，增强系统风险注重措施，强化东说念主民银行的监管。CIPS现存功令对系统参与者的风险注重彰着不及。领先，应尽快确立结算最终性和轧差安排的法律遵循，注重参与者歇业可能激勉的系统性风险。近期不错通过司法讲授或东说念主民银行制定部门规章的方式说明结算的最终性，远期最佳能制定有意的支付律例，系统的安排轧差和结算的法律遵循。其次，进步《东说念主民币跨境支付系统业务暂行功令》中建立的平直参与者经验圭臬。咫尺建立的平直参与者圭臬缺少本质落幕条目，更多依赖于监管者的审查。以前，不错通过进步平直参与者的圭臬增强系统的安全性。临了，不错通过有关自律法式的安排，明的当波折参与者发生风险时，由代理其进行业务的平直参与者或总共的平直参与者承担风险的原则。
第三，加多系统功能，提供各样化的算帐服务。CIPS咫尺功能还相比单一，主要进行金融机构汇款和客户汇款的处理。跟着东说念主民币本钱账户的放开，跨境东说念主民币证券、单据、外汇交易的算帐业务将增大，要紧需要相应地CIPS与境内证券、单据、外汇交易结算系统结合，竣事外汇同步支付和券款兑付。CIPS应尽早进行有关本领的开发，当令推出有关业务。
总之，CIPS（一期）只是责罚了东说念主民币跨境支付系统的有无问题，还谈不上便利东说念主民币跨境支付，促进东说念主民币国际化。莫得一流的跨境支付系统，东说念主民币成为国际主要支付货币就只可成为畅谈。咫尺，东说念主民币国际化的速率越来越快，CIPS必须加速成立步履，才智更好的服务于东说念主民币国际化这一举座计算。