耗尽型企业的IPO极冷还在握续。11月13日，上交所刊行上市审核网表露，因老娘舅保荐机构中信证券取销保荐，上交所决定拒绝对老娘舅初次公征战行股票并在主板上市的审核。从本年2月28日肯求材料被受理，历经八个多月，老娘舅的主板上市之路暂时被划上了句号。
对于战抖的原因，老娘舅董秘办东谈主士公开暗示，因保荐机构中信证券主动取销保荐，是以拒绝了IPO。而取销保荐的原因，是因为老娘舅属于食物行业，而食物行业是“红黄灯”政策中受限的黄灯行业。
与频繁情况下公司和保荐机构同期肯求战抖不同，从官网表露信息和董秘办东谈主士的表述不难发现，公司与保荐机构对战抖这一事项似乎未收尾共鸣。
公司基本面发扬欠安，保荐机构战抖材料
老娘舅是一家考中快餐连锁主张企业，主要居品包括套餐、主菜、汤羹饮品、米面主食、小食配菜等。本次公征战行，公司拟募资8.32亿元，投资于连锁门店建立形状、供应链概述基地建立形状、信息化系统升级形状、品牌试验形状。
从财务数据上看，公司发扬波动较大。2019年至2021年，公司的贸易收入远离为12.22亿元、12.07亿元、15.25亿元；归母净利润远离为6517.46万元、2070.75万元、6299.22万元；主张行径产生的现款流远离为1.48亿元、0.87亿元、3.18亿元；概述毛利率远离为17.76%、14.58%、16.40%。受到疫情的冲击，老娘舅的财务数据雪上加霜。招股书表露，2022年上半年，老娘舅的贸易收入为6.22亿元，归母净利润为70.90万元，主张行径产生的现款流为0.82万元，概述毛利率为12.32%，不错说是大幅缩水。
字据招股书信息，老娘舅有不少问题浮出水面。选址加盟的地域聚会化、门店的快速推广、职工流失率过高、店均收入的不休下滑，似乎很难因循主板条目的“隆起大盘蓝筹脾性，重心支握业务模式训导、主张事迹踏实、范围较大、具有行业代表性的优质企业”定位。在同业业上市公司的对比情况中，老娘舅的体量与老乡鸡、乡村基存在较大差距，要道业务数据也莫得独秀一支，反而显得有些疲软。
无论是基本面发扬更好的同业老乡鸡拒绝上市在前，已经耗尽型企业在主板市集的节节碰壁，都印证了老娘舅的IPO之路不会一帆风顺。值得讲求的是，早在3月29日，老娘舅就收到了上交所的首轮问询，直到当天，上交所网站仍未公布问说合题及回应。
深圳某中部券商投行东谈主士暗示，出资者这次拒绝，可能是保荐机构以为公司主张现象当今无法容或上市条目，选拔主动战抖，但和企业莫得收尾共鸣，是以未表现企业与关连保荐机构同期向监管层请求战抖的决定。从老娘舅的董秘办东谈主士的言辞中，也不丢丑出这次拒绝是中信证券片面的肯求战抖。
老娘舅的坚握背后，或与工作的对赌合同关联。2020年9月至10月，老娘舅通过增资扩股引进了一批机构投资者，并与各投资方签署对赌合同。若公司未能在约依期限内提交初次公征战行上市请问材料和完成IPO上市，投资方有权条目对赌义务东谈主回购其股权。
耗尽型企业上市之路漫漫，转战港股成趋势
耗尽形状IPO凛冬已至？9月以来，沪深主板共有22家公司拒绝IPO。其中，耗尽型企业的拒绝数目占近一半，远离是鄂旅股份、龙江和牛、沃隆食物、百神药业、德州扒鸡、玮言衣饰、老娘舅、八马茶业、廉明股份、鲜好意思来，触及布帛菽粟多个范围。记者讲求到，不少企业的财务数据发扬并不差。
耗尽型企业为何上市屡屡碰壁？字据记者的采访，深广投行东谈主士以为有三大主要原因。
一是当今IPO节律阶段性收紧，不啻是耗尽型企业难上市，其它企业也靠近上市难、审核严的情况。就10月来说，仅有4家IPO企业上会，创下年内新低。同期，上市企业数目和范围也大幅减少，仅有11家上市，IPO总范围环比9月着落了51.21%。
二是全面注册制落地后，各板块的定位更为明晰，大深广板块利好强科技属性的企业上市。在市集资源有限的情况下，监管更但愿将资源用于扶握高技术和战术新兴产业。对于耗尽型企业来说，能选拔的基本只须主板市集。主板定位隆起大盘蓝筹脾性，仅有行业龙头企业符合冲刺这一赛谈。
“大部分的耗尽形状看起来即是模式上的翻新、包装上的翻新，不像硬科技投资那样不错平直鼓动出产力的向上、东谈主类闲雅的发展。”部分耗尽赛谈的投资东谈主发出了叹惋。
三是近两年来，耗尽型企业受到疫情的冲击，事迹大多有所波动。与此同期，深广质料一般的耗尽型企业来自产能多余行业，靠近周期性强、天花板过低、短少中枢竞争力这一逆境，不被业界看好。
跟着耗尽型企业闯关难度的加大，不少企业转而选拔北交所或是赴港上市。据记者不都备统计，当今列队上市的公司中，乡村基、燕之屋、梦金园、泛远海外均为此前在A股递表后，转战港股的耗尽型公司。