2025.2.13
中信期货：停战预期达成，油价利空【横盘颠簸】
2月12日，好意思国总统特朗普先后与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基通话，各方表态对开启谈判趋于乐不雅，油价大幅下降。
2022至2023年泰西对俄罗斯施行首轮原油及制品油制裁后，俄罗斯石油的出口目标地大鸿沟诊治，但总量仅制裁初期受到倏得影响。本年1月10日新增制裁后，俄罗斯原油近期环比降量并不昭彰，但同比降幅55万桶/日，制品油则同等到环比均有较大降幅。该互异的原因可能主要有两个方面，其一在于昨年下半年俄罗斯处于抵偿减产期，因此刻下的同比基数相对偏高，其二则在于与中轻质制品油市集比较，俄罗斯原油的买家结构决定了交易流参与者对制裁风险的可接收度相对偏高，躲避制裁的妙技更多，制品油由于更多是运输到土耳其、中东、新加坡等盘活地，参与者对待好意思国制裁更为严慎。
特朗普竞选时间屡次明确暗意将促进杀青俄乌冲突，本次通话的算作本人并不超出近几个月来的市集预期，此前外媒报说念的俄乌停战阶梯图中，说起了辞谢乌克兰加入北约、以现存阵线和谈等关节要素。昨日通话后，特朗普暗意乌克兰加入北约不切本色，还称乌克兰不太可能收回扫数地皮，进一步增多了市集对停战最终达成的预期，对油价造成一定利空，但后期谈判经由中这一预期未免持续扭捏。瞻望后市，俄乌谈判进度将对俄罗斯石油出口预期造成扰动，油价波动或将耕作，但现在油价重回颠簸区间低位后OPEC+增产意愿受限，且好意思国对伊朗进一步制裁仍处博弈期，权衡进一步下探空间有限。
南华期货：特朗普来往在抓续，油价反弹后再度承压【横盘颠簸】
布伦特原油在阅历前两个来夙昔反弹至77好意思元/桶阻力位后，重现压力，后续或抓续颠簸走弱，主要有几下三方面驱动：第一，俄乌时局的降温。昨日晚间，特朗普暗意，和俄罗斯总统普京在电话中欢喜初始就杀青乌克兰冲突进行谈判，这扭转了好意思国三年来对俄乌冲突的计策，突显了特朗普颠覆前总统拜登冲突计策的决心。俄罗斯和乌克兰的和谈出路令东说念主质疑好意思国制裁的抓续性，初步的和平谈判意味着制裁可能是倏得的，大致更有可能被取消。第二，伊朗出口。尽管2月4日特朗普暗意要加大对伊朗制裁，进一步结果伊朗石油出口，但伊朗正找到了替代决策，伊朗至中国原油出口量正见底回升。同期，市集对原油供应的担忧情怀在抓续缓解，关节接洽中东迪拜原油月差抓续走弱。第三，出资者需求端。特朗普对众人各经济体交易战的要挟对经济增长不利，利空原油需求；同期，昨晚好意思国公布的1月CPI数据超预期，激励市集对年内好意思联储降息预期的下滑，对风险偏好不利。
合座来看，油价在短期反弹至阻力位后重现压力，驱上路分包括俄乌出路的改善、伊朗原油出口见底回升、特朗普关税要挟、好意思联储降息预期下滑等身分，后期特朗普来往下，预期油价将延续颠簸回落。
东吴期货：油价走跌，短期受关税、制裁地缘时局影响【偏空头】
隔夜油价走跌，昨晚好意思国通胀数据强于预期，进一步打压下半年降息预期，角落上扼制原油需求变化。此外好意思国就俄乌冲突与俄罗斯和谈，此举有望温顺好意思西方永远以来对俄制裁，削减市集风险溢价。此外，OPEC（石油输放洋组织）月报变化不大，EIA周报深刻原油库存增多但汽油库存下降。油价中永远仍处于空头趋势，短期更多受关税、制裁、地缘时局影响。
长城期货：众人交易加重，油价呈现颠簸偏弱走势【偏空头】
春节长假时间，好意思国特朗普政府布告以芬太尼等问题为由，先后对加拿大、墨西哥和中国商品加征10%-25%不等的关税顺次。其中，好意思国从加拿猛入口的动力将征收10%的关税，墨西哥动力入口关税为25%。中国为捍卫自身正当权利，布告自2025年2月10日起，对原产于好意思国的原油加征10%关税。跟着事件发酵，众人交易摩擦加重，近期国表里原油期货市集来往逻辑转向偏瞎想路，油价呈现颠簸偏弱走势。
山金期货：油价走势概略情味走高【不雅望】
隔夜原油大幅下行，Sc跌幅较大，或源于市集对好意思联储降息预期走低及对俄乌冲突有谈判惩处的预期。好意思国新政府初始发挥对俄乌冲突施加影响，有一定谈判惩处的概率，需要不雅察俄油供应及谈判细节，要是俄乌冲突谈判惩处且俄油供应亏空不足预期，油价或难以防守稳态；另外有音问称OPEC＋有延续减产概率（有待不雅察），好意思国新政府多项计策鼓动市集风险偏好走高、同期价钱波动加重，另外寄望原油累库的潜在压力。时候角度看短线大跌后短线接洽超卖但步地以空为主，可能再次西宾好意思油71好意思元／桶隔壁复旧（该复旧或锚定一定量俄油供应亏空），不排斥有短线新低可能（参考好意思油69.5好意思元／桶隔壁）；来往端中远期从供需看可防守逢高沽瞎想路（估值需要柔顺OPEC＋防守减产的概率），柔顺复旧有用性，恭候迫害跟进并注释止损，同期寄望Sc溢价缔造的风险（刻下处于5年内高位）。操作策略：不雅望恭候迫害跟进
正信期货：原油市集阑珊永远利好驱动柔顺WTI 70好意思元复旧位【不雅望】
好意思国新一届政府的部分计策暂未落地，原油市集波动仍然较大，地缘方面多接头好意思方以压促谈。现在来看，原油市集阑珊永远利好驱动。固然二季度后原油初始参加传统耗尽旺季，但其影响或将被欧佩克开启增产所对消。短期油价弹性增大，柔顺WTI 70好意思元复旧位。